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新闻风向标牛市行情下的新股申购策略

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2023-12-8
发表于 2023-11-21 04:05:37 | 显示全部楼层 |阅读模式

牛市行情下的新股申购策略□南京证券张凝孙俊春节长假后的新股发行又拉开了序幕,回顾2022年的新股发行疑是摆在证券市场投资者面前的一道饕餮盛宴,70只新股引来1284万亿元的申购资金,超额认购高达8019倍。我们测算,用10亿元资金按“下先”的原则参与新股申购,2022年可获得1750%的年化收益率。通过证研究我们得出的结论是:在牛市行情下,采取“下先”的申购策略于单纯参与下申购,参与大盘股申购于中小盘股申购。我们一般用∑(上市首日均价溢价率*中签率)公式来计算新股申购收益率水平,不过考虑到2022年新股发行安排过于密集,有限的资金规模难以参与所有品種的申购,因此简单地将所有新股收益率加总显然不能反映际的收益情况。为了获得更为贴近2022年新股申购际收益率的数据,我们假设以10亿元的资金规模进行模拟测算,规则是按新股发行顺序依次申购,上中签新股按上市首日均价抛出,下中签新股按解冻首日均价抛出,持有新股按12月29日均价计算市值。结果显示:如果以10亿元资金分别参与下、上申购,则期间收益率分别为2782%、531%,年化收益率为1622%、310%;如果以10亿元资金按“下先”的原则同时参与下、上申购,则期间收益率为30%,年化收益率可达1750%。可以看出,一方面,下申购明显于上申购,下申购收益率大约为上申购收益率的5倍。另一方面,以“下先”的原则同时参与下、上申购略于单纯参与下申购,我们分析主要原因在于新股发行节奏急缓不齐,单纯参与下申购会导致部分资金轮空。同时我们通过测算得出结论:在牛市行情下,下超级大盘股中签资金冻结3个月的收益情况高于期间参与上其他新股申购的机会成本。原因在于这部贩N星┒辰嶙式鹑滩斡肓硕妒谐∩险蹋旯翰唤隽钭式鹛た张J行星椋矣捎谕现星┞始停岩蕴岣呤找媛仕健?B此外我们将2022年发行新股按照发行募集资金规模分为小盘股(100亿元),以算术平均法化来制作申购收益率曲线,结果显示:首,大盘股的申购收益率在步入牛市行情后逐步抬升,如由中國银行的047%上升至中國人寿的216%,且远远高于中小盘股的收益率水平。第二,中盘股的收益率在021%-088%区间波动,略高于小盘股收益率水平,且收益率高点一般出现在两只大盘股的发行间隔中期。第,小盘股的收益率一般在013%-050%区间波动,不过在大盘股发行前后几个交易日往往突然拔高,如靠近中國人寿发行日的信隆业申购收益率就高达119%。综合上述分析,从申购收益比较大化的角度考虑,我们建议先参与大盘股申购,次关注在大盘股发行间隔期发行的中盘股,对于小盘股建议选择在大盘股发行日附近参与申购。天天微友的最新消息可以到我们平台网站了解一下,也可以咨询客服人员进行详细的解答!https://www.kailitechem.com/




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