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要闻大咖说钢市:旺季预期仍存,4月钢价须关注需求支撑力度

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发表于 2023-11-21 04:07:56 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  回顾3月钢铁市场,铁水产量高位运行,终端需求稳定释放,供需两旺下钢材价格整体走出了震荡上行态势。进入4月,原料库存保持低位,在限产传闻下钢厂有无新的排产计划?二季度下游项目开工能否持续?贸易采购订单有无改善空间?4月份行情怎么看?截至2023年4月3日,Mysteel采访了8位来自钢厂和贸易商等企业的独家观点,一起碰撞思维火花。

  核心观点:

  1.供应方面,大咖们认为虽然当前原材料库存偏低,但钢厂利润收缩后短期并无较强的补库意愿,对于限产目前没有收到确定消息,生产维持正常节奏。也有大咖表示,随着丰水期到来,西南地区的电炉产量未来将有增量空间。

  2.需求方面,大咖们普遍认为四月份是工程施工旺季,加上资金到位情况有所改善,钢材库存结构良好,需求有望保持稳定增长。但也有大咖表示当前房建需求依旧低迷,主要靠基建存量项目带动,从项目批复数量看可持续性并不强,对二季度需求偏谨慎。

  3.对于3月份的行情,大咖们表示4月份是供需两旺的传统月份,需求将保持脉冲式增长,表需阶段性见顶后仍处于较高区间,钢价将呈现出偏强运行态势。但一旦需求不及预期,钢厂供应快速增长且库存开始累积,那么钢价下跌空间可能会更大一些。

  1.供应话题:当前原料库存偏低位,在此背景下钢厂是否有补库打算?钢价高位连续下跌后钢厂利润明显收缩,加上近期频出限产传闻,钢厂在供应端有无新的排产计划?

  原料价格较高,高价位钢厂补库意愿不强。钢厂利润空间压缩,短流程钢厂减产意愿较强,长流程钢厂生产节奏基本平稳,无限产计划。外盘影响减弱,强预期逐渐兑现,资金逐步落地,弱显示逐渐改观,工程项目开工率增加,供给减少,需求陆续释放,上半年地方政府全力拼经济,地方债政策落地,价格阶段性有波动,但整体仍较强。风险点为4月份雨季,影响需求释放节奏。

  当前原料库存偏低位,价格出现回落,但是钢材价格受外部宏观面影响,也出现较大幅度下跌,钢厂利润收缩,补库需求有所减弱,市场观望情绪居多。我司原料库存根据自身生产节奏,总体保持在合理的周转天数内,2月开始我司已进行了为期一个多月的年度检修,检修完成后,钢材产量总体维持在正常水平,暂无新的排产计划。有消息称今年将继续延续限产政策压减粗钢产能,钢铁供给持续受限,并且如果钢企利润修复不及预期,部分钢厂也会主动减产。

  现有情况下生产都正常,目前库存偏低,打算在现货和期货各补库一部分。目前排产正常,无新增计划,也无减产计划。

  受制于生产成本较高利润水平较差,此外废钢资源紧张、采购困难等,3月基本维持半产状态。而目前四川即将进入丰水期,电费将一定成都下降,生产成本亦同步下降,故原材料有补库打算,届时川内电炉厂建材产量会有一定幅度增加,另考虑市场资源结构,螺纹、线材排产会结合实际出货情况进行调整。

  2.需求话题:近期市场交投氛围降温,钢材成交量走弱后对应表需开始见顶,二季度开始下游开工率能否持续?项目资金到位情况如何?贸易采购订单有无改善空间?

  虽然1-2月国内粗钢产量接近1.7亿吨,同比增长5.5%,整个一季度,产量同比将增加1000万吨以上,但从需求方面看,四月份是传统旺季,终端工程建设将全面铺开,钢材绝对消费量远强于去年同期,钢材表观需求也同比增加,体现在库存数据上并没有明显上涨,甚至还会进一步下降,钢材市场呈现供需两旺格局。

  每年二季度为工程施工旺季,前两年因为疫情原因导致部分工程工期延后,需求有望保持稳定增长。公司下游客户以基建为主,房建为辅助,3月份基建直供有所增加,招标公告明显增多,比去年增加50%以上。随着基建资金4月中下旬会陆续到位,地产项目以续建项目及保交楼为主,新开工维持低位,房企资金状况不佳,年后投机性需求较为谨慎,70%是工程直供刚需采购。

  二季度下游开工率个人认为可持续;项目资金情况有好转,3月份好于前两个月;贸易采购订单本月有增加,在区域内增加量25%左右。

  一季度需求主要是由海外出口订单和基建项目带动的,制造业整体温和修复,地产还没有明显起色。二季度来看的话,考虑到出口需求更多是事件驱动的,影响较为短期,基建需求是去年存量项目带动的,目前从项目批复数量来看可持续性也不强,因此对二季度需求还是偏谨慎的态度,高位的进一步突破性/历史同期突破性存疑。

  目前来看,表需疑似见顶表明需求往上的空间有限,但是供应的增量空间远未结束,需要关注利润对供应的影响以及供应品种的问题。表需短期见顶不代表需求明显减量,后续存在脉冲式的采购。基建项目稳中偏强,地产项目因为开工晚,仍存在环比改善的空间;项目资金方面没有太大改善,仍是以稳为主,不会再差。贸易采购订单,随着基差资源的清仓,价格逐步回归到合理的秩序区间,订单量还会有改善空间。

  3.对4月份的行情预期怎么看?

  近期钢材市场受到外部宏观因素扰动,加上天气影响,施工进度放缓,而前期持续上涨也面临技术性的调整要求,这是3月下旬以来价格回落的主要原因。总的来看,虽然年后钢材价格持续上涨一个月,但3月下旬出现大幅回落,目前钢材价格低于去年全年均价,市场短期有调整要求,但在大的宏观氛围下,随着稳增长政策持续推进,基本面继续好转,进一步提振钢材消费预期,四月份行情将以震荡向上运行为主。

  4月份是供需两旺的传统月份,影响价格的大势判断基于供应覆盖需求还是需求强于供应。后期随着需求的脉冲式增长,我个人主观偏向于价格还会有更好的表现,但是价格从整体来看,已是高区间。大家重点关注盘面和区域价差的套利机会,单边的策略可能机会不大。

  个人认为四月份行情价格整体会有增涨,上、中旬预计会上涨,下旬受多方面因素影响,可能会下跌。

  “金三银四”,终端需求的增长有利于价格支撑。个人认为近期钢厂复产后,产量增速提升,需求未完全释放,短期会小幅回落或震荡为主,4月中下旬随着下游需求陆续增加,投机需求和刚需同步启动,价格会有一定反弹。

  3月份,在强预期、弱现实下,川内钢厂价格震荡偏弱运行;高库存、低需求下,厂家、商家销售压力较大,而跌价不易去库存,故整体库存消化情况较差。4月来临,随着市场需求逐步释放,加之行情有好转迹象,市场预计进入去库周期;另外,原料价格坚挺,成本支撑仍在,故4月份预计钢价底部上移,整体呈现震荡偏强走势。

  行情来看的话,需求反馈有限对板块商品带来的价格抑制风险还是存在的,但是考虑到目前钢材库存整体偏低,产业矛盾累积不足,黑色商品价格下行的流畅性和空间可能比较有限,钢材供应的增量及库存的累积程度仍是短期的重点关注,如果短期供应快速起来且库存迅速累积,那需求冲击过程中的价格下跌幅度可能会更大一些。

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